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餐饮行业如何撬动市场 看凑凑呷哺呷哺开花

出处:未知 时间:2021-02-18 09:31:12 作者:admin 阅读:

  在股市市场之下,大宗消费品一直是股市最基础的市场,近年来,由于消费者对于饮食品质以及要求的提升,渐渐成为投资行业最吃香的行业,那么餐饮行业如何撬动市场,看凑凑呷哺呷哺开花,跟着小编一起来看详细内容吧。

  我们认为当前时点公司旗下双品牌均呈现较好的增长潜力:1)呷哺呷哺:精细化管理+2.0店型升级+套餐设置的多项举措共同推动下,实现了整体翻台率的改善。叠加广阔的南方市场空间,我们认为疫情后呷哺有望打开新的增长空间;2)湊湊:在经过2年磨练后,单店模型逐步成熟,目前湊湊店数较少且主要开设在一二线城市,高线城市持续加密+低线城市试水,展店空间有望进一步释放。疫后火锅行业整体恢复情况较好,公司双主力品牌同店修复+展店有望共同发力,目前时点继续推荐!

  湊湊:打造“奶茶+火锅”新模式,补充大火锅中高端赛道,成为第二增长曲线。1)单店模型初成型:“奶茶+火锅”新模式定位年轻女性消费者,以有格调、有品质的中高档定位,通过社交分享的方式打响品牌知名度。奶茶的融入不仅有效释放非高峰期餐厅的限制产能,同时较高的毛利为公司创造直接利润,目前茶饮部分收入已占湊湊整体收入的20%。2018年湊湊于餐厅经营层面开始实现盈利,标志着湊湊的单店模型已初步打磨成型。2)未来展店空间大:目前湊湊门店主要开设在一二线城市,同时南北地区分布较为均衡,市场接受度较好,全国化门店扩张能力强。预计后续湊湊展店重点或仍为全国范围内一二线城市加密,同时逐步试水下沉市场;3)盈利能力有望继续优化:随着品牌势能的提升,与物业方谈判能力加强,同时依托公司成熟的供应链体系,有望带动租金、供应链成本降低,盈利能力进一步提升。

  呷哺呷哺:根据年轻主流市场,破局、重塑品牌活力,同时辅助精细化管理,产品优化提高坪效,翻台及GP均有提升。1)分餐趋势利好:单身独居人群日益增加叠加疫情后消费者对用餐安全卫生意识增强,有望驱动“一人一锅”的小火锅消费增长。2)“LIGHT-POT”新店模型再升级,有望贴近年轻消费者:公司于2020年底陆续推出“LIGHT-POT”模型店悠唐店和“LIGHT-POT升级版”大悦春风里,装修风格采用轻奢风,同时加入奶茶档口,增强年轻人吸引力。同时升级版中更是进一步扩充下午茶和夜市经营时段,通过加入糕点炸物和鸡尾酒串串卤味等产品,打造全时段消费场景。3)管理层变动致管理风格向精细化运作转变,同店销售数据改善迹象已显:2019年8月原CFO赵怡接任CEO一职,其更注重系统性管理与创新,致力于建设上游拳头产品基地。同时由于以往外企大系统经验,尊重市场与数字,也善于精细化提效管理,通过优化套餐设置带动2019年下半年翻座率已有改善,2019年全年翻座率由2019H1的2.4倍提升至2.6倍,同店销售额降幅由2019H1的-1.9%收窄至-1.4%。存量门店升级完成,带动人均消费提升。价量双重因素驱动有望带动呷哺呷哺品牌经营数据持续向好;3)南方展店空间广阔:呷哺呷哺在南方市场品牌势能较弱,门店数量较少,但产品本身及公司运营方面进军南方并不存在不可逾越的障碍,通过加强市场营销以及对南方消费者偏好的了解程度的加深,在公司强大的供应链支持下,升级版3.0餐厅更佳适配南方消费者对于用餐环境、品质的高要求,有望打开广阔的南方增量市场。

  投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价29.4港元。按照2022年业绩预测,当前呷哺呷哺30xPE相对于九毛九和海底捞60x和59x,呷哺呷哺具有一定的估值优势。呷哺呷哺经营数据向好,湊湊模型获得市场认可,两大品牌稳步展店,我们预计2020-22年公司整体营收69.14/119.75/153.15亿元,对应增速为+13.65%/+73.20%/+27.89%,归母净利润分别为0.26/5.72/7.28亿元,对应增速为-90.80%/+2058.56%/+27.26%。

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