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医药板块进军口腔医疗 这一行业被低估了

出处:未知 时间:2021-06-08 09:50:07 作者:admin 阅读:

  口腔行业在医药板块,是处于非常重要的,但是容易被忽略的一个存在,就整个股市市场来说,我们看到口腔的市场发展的都挺好,与医美行业也存在着一定的关系,那么在整个市场之下,医药于口腔医疗是否有一番作为?医药板块进军口腔医疗,这一行业被低估了,如果你也想知道具体详细内容,跟着小编一起来看吧。

  医药板块进军口腔医疗 这一行业被低估了

  国内口腔隐形正畸先驱,逐渐确立领先地位。时代天使成立于2003年,是国内最早从事隐形正畸技术研发和推广的企业之一,先后推出时代天使标准版(2006年)、时代天使冠军版(2016年)、COMFOS(2017年)、时代天使儿童版(2019年)等一系列隐形矫治器产品。2020年,公司累计完成隐形正畸案例13.76万例,市场份额达到41.0%,作为国内隐形正畸行业龙头的地位已然显现。公司控股股东松柏投资集团是一家专注于口腔(牙科)医疗投资、运营的产业投资集团,深入口腔全产业链的投资布局有助于公司的长远发展。公司核心高管团队具备多元化的管理经验,在战略规划、运营管理、口腔医学、销售营销、财务管理等维度平衡互补,平均拥有20年左右的从业经验。

  隐形正畸市场方兴未艾,竞争格局相对缓和。随着科学技术的发展与多元化需求的增长,正畸技术经历了金属托槽矫治、舌侧矫治、陶瓷托槽矫治、隐形矫治等技术变革。其中,以金属托槽矫治为代表的传统正畸方法存在明显的痛点,而与之相比,隐形矫治优势突出:(1)对于患者而言,隐形正畸的美观度明显提升,佩戴更方便,副作用更小;(2)对于医生而言,隐形正畸降低了操作门槛,提高了牙椅的周转率。从竞争格局来看,隐形正畸行业先天具备较高的数据壁垒、工艺壁垒、品牌壁垒,龙头公司凭借先发优势可以建立较高的护城河,因此行业集中度较高,竞争相对缓和,目前外资品牌“隐适美”和国产品牌“时代天使”各自占据40%左右的市场份额。

  “产品+技术+生产+渠道”四轮驱动,长期成长路径可期。(1)从产品角度来看,公司目前已经上市的四款产品具有多重特性,市场定位各不相同,可覆盖不同年龄段、不同消费能力客户群体的需求。(2)从技术角度来看,公司目前已经形成一系列具有自主专利的技术平台,几乎覆盖隐形矫治技术涉及的全部领域。(3)从生产角度来看,公司建立起国内最大的牙科3D打印基地,通过自动化生产线实现批量生产。(4)从渠道角度来看,公司与临床医生形成较强的品牌黏性,累计服务医生19,900位,并形成了直销为主、分销为辅的销售格局。我们认为,公司作为国内隐形正畸龙头,已经形成“产品+技术+生产+渠道”的核心竞争优势,长期成长路径可期。

  估值与定价分析:我们预计公司2021-2023年实现营业收入分别为11.68亿元、16.04亿元和21.41亿元,实现归属于母公司的净利润分别为2.55亿元、3.76亿元和5.19亿元。根据2021年6月3日发布的全球发售公告,公司本次拟发行1,682.96万股,预计上市后总股本为16,580.71万股,发行价格区间为147-174港币。结合相对估值和绝对估值两种方法,我们计算得出公司合理市值区间为279-372亿港币,对应上市后合理价格区间为168-224港币。

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